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荆叶优配(pz3088.com)第三石投资

来源:一品排行榜时间:2019-07-30编辑:admin手机版

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推荐理由:虽然这篇文章不是老新闻,乔布斯还没死,但现在读,还是会让你受益的投资。

老实说,我不知道谁适合投资。但据我所知,在进入股市的人中,大约有80%的人在统计上损失了钱。如果把利息考虑在内,亏损的比例就会更高。许多人可能想投资,因为他们认为他们投资的钱更容易赚,或者他们来得更快。作为一个有商业和投资经验的人,我个人认为经营企业比投资容易。

虽然两者之间并无本质上的分别,但企业在熟悉的范围内,出错的机会总是很小,而投资往往面对很多新事物和不明朗因素,投资者很容易成为000983资金流向投机者,承担不应承担的风险,而投机者可能需要更长时间才能转变为真正的投资者。

投资与投机的区别

投资和投机实际上是非常不同的游戏,但它们看起来非常相似。就像澳门一样,赌场是由投资者经营的,赌徒是投机者。赌场总是有源源不断的游客,原因是总是有赌徒能赢钱,赢钱的人总是响亮的。作为娱乐,赌一小笔钱是无可非议的,但赌一大笔钱是不对的。但我真的可以看到很多人在股市上赌博。

从我个人的角度来看,任何人都可以投资,只要你知道你买了什么和价值在哪里。投机可能需要很多技巧,这是我不了解的领域,我也不打算学习,自由或花更多的时间与我的家人或打几场高尔夫球。

即使我声称有很多公司经验,我也觉得在经历了很多挫折之后,我对投资有了更好的理解。我问巴菲特,他在投资中做不到什么。他告诉我:不要做空,不要借钱,最重要的是不要做你不明白的事情。这些年来,我的投资损失了数亿美元,每一笔投资都是在旧公共汽车的教导下损失的,而我赚的大钱就是我真正知道的地方。

作为一个新学生,这本书可能知道很多东西,但到了骨头还需要吃很多损失。所以,如果你马上投资这个行业,最重要的是保守。不要因为一个错误而起床。我在这里唯一能保证的就是你会犯错。

我个人的理解是缺少的。投资最重要的是投资于你真正知道的东西。这句话的潜台词是你真正认为你会赚钱的地方。我对赚钱的定义是,回报率高于长期无风险债券。一个人是否知道一个公司是否能赚钱与他的教育无关。虽然受过高等教育的人一般都有较强的学习能力,但学校却不教如何投资,因为真正懂得投资学校的人很难去教学,否则投资大师应该是一些教授。但是在学校里你可以学到很多基本的东西,比如如何做财务分析等等,这对于理解投资目标是很有帮助的。

不管你受过什么教育,一个人总是会知道一些事情,而你所知道的,总有一天会给你一个机会。我抓住的机会似乎与我的000983资金流向学历没什么关系。

例如,我们可以在网易上赚100多次,因为当我是个恶霸的时候,我对这个游戏有很多的了解。这个理解学校不会教,没有书,我在财务报告里看不见。我也试着告诉别人我的理解,结果发现很难。例如,我敢于收购通用电气,因为作为一名运营商,我们多年来一直遵循通用电气的企业文化,从心底来看,我认为通用电气是一家伟大的公司。

“任何人都可以投资”,我不认为“只有某人才能投资”的定义。但是适合投资的人的比例应该很小。也许是因为投资的原则太简单,而简单的事情往往是最困难的。顺便问一下,“投资”的“简单”原则是什么?当你购买股票时,你就买下了这家公司!容易吗?很难吗?

我想简单地写下我目前对投资的基本理解:

买股票就是买公司。所以同样的价格收购公司并不是一家上市公司是没有区别的,上市只是给了退出的方便。

2.公司未来现金流的折现是公司的内在价值。当公司的股价低于其内在价值时,应购买股票。无论是40%还是50%,还是其他数字,完全取决于投资者自己的机会成本。

3.未来现金流折现不是一种算法,而是一种思维方式。不要试图用计算器计算它。当然,用计算器也算不了什么。

4.不知道是否要做某事是一个人判断公司内在价值的必要条件。

5.护城河是判断公司内在价值的重要手段。

6.企业文化是护城河的重要组成部分。很难想象一个没有强大的企业文化的企业能够拥有一条宽阔的护城河。

面对每天市场的波动,仔细检查你自己的投资原因及其变化是很重要的。我对投资的理解似乎就这么简单。但是这个“简单”其实并不太简单,事实上,这个简单实际上是非常困难的。

关于估值有很多问题,所以请简要谈谈你的想法。就我个人而言,我认为如果我需要一个计算器计算半天,最好不要投资一点利润。我认为估值是一种粗略的估计,如果你不得不用计算器来计算便宜的话。

正如芒格所说,我从未见过巴菲特用计算器来评价一家公司,我似乎也没有真正用计算器对一家公司进行估值。笔者一直认为,近似估值主要用于判断下行空间,定性分析是实际利润的来源,这可能是价值投资中最困难的事情。

一般来说,制造数十倍或更多的股票是没有价值的,否则投资者一开始就没有理由不能对他们施加压力。

这是因为定性分析有很多不确定性,在大多数情况下,人们害怕做大的赌注,即使他们是乐观的,或者即使他们做了大的赌注。当然,有时候,按下计算器会让你觉得自己很便宜,比如中石油巴菲特(PetroChina Buffett)和我买的万科(Vanke)。但这种情况往往是个特例。

巴菲特确实说过,伟大的公司和企业不需要出售,但他迄今没有出售过的公司很少。此外,我认为巴菲特的潜台词是,伟大的企业市场通常不会给出一个疯狂的价格,如果你卖出它仅仅是因为你被高估了,你可能会失去买回它的机会。此外,在美国,投资是缴纳利得税,不卖不是利润,销售可能要付很高的税,不符合成本效益。

不管你什么时候卖掉它,都不要把它和买它的成本联系起来。出售的理由可能很多,而我不应该使用的唯一理由是“我赚了钱”。否则,很容易卖掉那些很难以低廉价格找到的好公司(当你亏本的时候,也很难卖掉)。当你买它的时候也是如此。买股票有很多理由,但这只股票的价格是多少,最好不要用它作为购买的理由。

我的标准是价值。这也是为什么我能坚持网易8-9年的原因。我第一次买网易时,平均价格约为1元,其中大部分以30元左右的价格售出。在过去的八到九年里,我可能每天都会被售价所吸引,这就是为什么我用它来抵制诱惑的原因。我出售的原因是我需要改变通用电气和雅虎。我会一直保留网易的一些股份。

每个人都可以学到巴菲特的东西。当然,很少有人会学习。事实上,我发现只有少数人真正认真地学习,所以很容易理解,很少有人能学到东西。

巴菲特反对的衍生品与他制造的衍生品完全不同。像巴菲特一样,我自己也使用很多衍生品,所以我理解他的意思。一个句子很难解释,但可以用一个容易理解的例子来解释.许多人利用衍生工具作为赌场的赌客,希望能迅速赚钱。巴菲特使用衍生品,就像在澳门开赌场一样,从长远来看,他获得了稳定的利润。不是每个人都能通过开赌场赚钱,但能开赌场的人却能赚钱。也许赌场的例子可能不合适,但事实是一样的。

猜测,我不是没有,只是为了好玩,只是为了好玩,只是在玩。如果人们想和我讨论股票,我必须向人们说明是讨论投机还是投资。是为了好玩还是为了钱?如果Forfun没有什么可讨论的,只需购买你喜欢的东西。你不会把房子卖给拉斯维加斯的我以前花了二百美元在游轮上三晚,赚了两千元。如果你说它在三天内作为一个投资故事十倍,这是什么类型的故事?但你赌数百万这样吗?Butdoyoubetmillionslikethat?我不敢所以投资是另一种说的方式。

选择一个好的公司,你就能拥有它。

我自始至终投资了五、六家公司,并卖出了一些。我通常持有三家公司。巴菲特的Hathaway市值超过1000亿美元,也只有十几家。我不怕集中,我不是一般的集中,我是一个绝对的集中。

特兰维尔和我们有点在一起。我们对他们的公司了解多少?由于制度因素,我个人认为川威是中国彩电行业中最健康的企业。

虽然当时发生了一些事情,但公司最基本的事情并没有因此而改变。当我们收购庄伟的时候,庄伟的市值似乎还不到20亿美元。我以为很便宜所以我就买了。我们买了一万股,少买了五%,因为如果再买一次,我们想在公告前和黄宏生沟通,怕别人以为我要抢那亩地。哈。结果,因为当时不太方便,所以我们最后没有买。直到最后两周,我才和黄老板通了电话,谢了他,要了点好东西。

就庄伟而言,我对其价值并没有一个很清晰的概念,我对他们目前的经营情况也有很多了解,所以他们自升迁以来,便陆续减持,可能仍不足最高持有量的20%。我认为现在买东西的人可能比我更了解创造的价值,他们背后的钱应该是他们能赚到的。

十年期收盘价是个好主意,在选择股票时应该这样认为。但我不知道我是否会在苹果公司任职10年或更长时间。事实上,当我买股票的时候,我真的没有想过我要花多少年。我通常为我买的股票定一个大概的价格。例如,当我购买通用电气时,我认为通用电气至少值20美元,但我真的没有想过我要花多少年才能到。

苹果的产业确实是一个快速变化的行业。虽然我认为苹果在竞争中已经处于非常有利的位置,但我会非常关注哪些变化可能会改变苹果的地位。如果我不得不为这个苹果定价的话,我可能以为这苹果总有一天能卖到600元。

原因是,据我所知,两、三年内,苹果的每股利润可以达到四十元,也就是说,苹果的盈利能力在两三年内就会翻倍,再加上当时每股一百多美元的现金,给他六百美元不是太大了吗?当然,苹果也可能回落到100元以上,无论如何,我们都会知道。

今年的第一个重大投资决定是在1月21日收购苹果,并投入去年所有的资金。很久以前,我开始或多或少地关心苹果,但我没有仔细分析,可能是因为我总是有很多职位。1.21由于股票的到期日,我不得不释放大量资金,并在压力下突然发现了这一点。

买苹果的灵感其实是一个博客作者的问题。还记得不久前,我用苹果(Apple)来举一个例子,说明什么股票价格便宜:如果你认为苹果价值5000亿美元,那么3000亿美元就是便宜的,尽管他过去的市值只有50亿美元。事实上,我个人认为苹果可能是全球第一家年收入超过500亿美元的公司。也许苹果将成为第一家市值超过1万亿美元的公司。

告诉我为什么我喜欢苹果。这不是一篇论文,想想看,没有重点和秩序。

一、苹果的产品具有极致的用户体验或以消费者为导向,使竞争对手很难长期超越甚至接近它们。

2.苹果的平台已经建立,或者商业模式或护城河已经形成。

3.苹果的单一产品模型实际上是我们行业中最高水平的产品。我以前可能在任天堂见过。

单一产品模式有许多好处:

我们可以集中人力和物力把产品做得更好。比较一下iPhone系列和诺基亚系列。苹果产品的单位开发成本很低,但单个产品的开发成本最高。

材料成本低,质量好,规模效益大。苹果的成本控制也是极端的,没有人能够用同样的功能硬件来实现苹果的成本。

频道成本低。哈,并不是同龄人不一定明白这句话的分量(同行们可能不明白),我20年前从任天堂学到的。当时,很多游戏机制造商喜欢做很多不同的产品,最后,他们的结果并不是很好。

4.Apple"的市场营销也非常高,甚至广告费也比同龄人低得多,但售价往往很高。

5.苹果的产品正处于一个巨大且不断增长的市场。

智能手机市场有多大?你知道!

写字板市场有多大?你也会明白的。

总之,我认为苹果还处于成长的初期阶段,应该有很大的发展空间。如果你扣留现金,苹果公司今年的未来体育只会是12倍13倍,明年可能会低于10倍。当然,我上面提到的任何一点的变化都可能或多或少地改变苹果,如果有苹果股票,注意这些变化。我所想的只是一件事,那就是未来的自由现金流。但对于苹果来说,要做到这一点并不容易,我很抱歉我之前没有花那么多精力去考虑这个问题。

我不认为乔布斯会在很长一段时间内对苹果的业务产生重大影响。从长远来看,没有工作岗位的苹果可能会慢慢变成和同龄人一样的公司。但是苹果的平台已经建立起来了,就在这三场战斗结束的时候,这些工作几乎没有什么影响。

苹果也有很多特别强大的地方,如:品种单一,效率高,质量一致性好,成本低,库存管理好等。我一直在追求一个单一的品种,从一个恶霸,特别是意识到的好处和困难的单一品种。我理解这一点,并且有意识地在这个行业里不做太多事情,而我们现在根本无法做到这一点。通过比较诺基亚,你可以立即了解单一品种的好处和困难。诺基亚需要很多品种才能以消费者为导向,而苹果只需要一个品种,这就更糟糕了。

做产品和市场,往往像很多品种,有利于不同的市场细分,用来捕捉对手的品种。缺点是库存多,质量不易控制。单一的品种需要很好的技能-最大限度地利用产品。这很难。由于困难,大多数人喜欢很多品种。就像投资一样,价值投资很简单,但并不容易。波动往往是有吸引力的。

苹果目前手头有600亿美元现金,去年第四季度的利润已突破60亿美元。如果苹果公司的年利润超过500亿美元,超过5000亿美元的市场价值是非常合理的。1万亿只是一个声明,取决于苹果的发展。

在我决定买苹果之前,我主要考虑的是它们是否还能生长,它们必须有多大的生长空间,威胁从哪里来,等等。我不考虑他目前的股价和过去的股价。我试着用我平常的心来看待企业。在我看来,苹果的年利润达到800亿甚至更多是有可能的,所以我认为我购买的价格仍然很便宜。

当然,苹果的崛起空间比网易要小得多,但那一年的网易却找不到,现在即使碰到网易,也帮不了我多少忙。像苹果这样的公司必须去公司看看吗?你能看见什么?我突然想起要认真地看看苹果。我曾经认为乔布斯是个过于个人化的时间记者,然后我突然意识到,它的实施对他来说并不那么重要,至少在接下来的几年里是如此。毕竟,我们是同龄人,虽然差距仍然比较大,但有些事情是容易理解的。

巴菲特曾说过,他一生中曾多次集中精力,甚至高达100%。当你遇到一个,你不需要有很多的目标来000983资金流向赚钱。有时候你感兴趣的目标会在你面前跳跃。如果你只有一只股票,而且已经满了,如果你真的知道你在投资什么,那么下跌与你无关。

没有目标的时候,手头的钱更好。如果你扔钱,你就会实现早晚赔钱的目标。用正确的股票买。鸡蛋可以在篮子里看得更清楚。

事实上,我所知道的是可怜的小。我知道巴菲特是去罗马的好方法,但一群朋友总是问我索罗斯怎么样,我不被允许说我不知道。我真的不知道。总的来说,当你看到它时,你必须强硬。如果你不明白,似乎很难做一些艰苦的事情。总是有机会耐心地等待。

价格合理的股票不一定要买。我的观点是,只有当价格不合理时,才是一个机会。有时很难等待,尤其是在牛市中。巴菲特说,最难的事情是什么也不做。哈,他觉得困难,我们觉得困难是很正常的。

当然,要买股票,我们必须做定量分析,否则怎么办?例如,一家公司的净值为100亿,每年生产10亿。公司价值多少?也许你可以获得10亿的X存款利息,并给你40%的折扣。

如果我每年有10亿美元的收入来购买200亿美元的长期国债,我会花200亿美元来收购一家年收入为10亿美元的公司吗?国债是无风险的,所以购买公司必须给予折扣。我越觉得打折的价格越严重,这和我们平时的生意没有什么不同。这可能是巴菲特谈论的安全保证金的来源。长期利率会发生变化,我通常固定使用5%.

企业价值是指未来的现金流折扣。未来有点模糊。一般来说,假设贴现率是不会先谈的。假设我确切地知道这个企业的未来。企业价值=未来20年股东权益净利润之和。那就打折扣吧。可能就是这个意思。估计一下。这个算法实际上计算增长,如果你能看到它的增长。

如果公司PE为10,即使退市,也有10%的年利润。利润是分红的,投资比国债高得多。这是正确的分析吗?问题是体育是历史数据。如果你相信他将来会有10%的股份,你可以。巴菲特购买了高盛(GoldmanSachs)和通用电气(GE)10%的可转换债券,这是一笔不错的交易。

我确实在投资中使用了定性分析,这是我和华尔街分析师之间的区别,否则,我怎么有机会只看数字,除非账面净现金超过股价。Pe=10意味着要花10年时间才能赚回股票价格,如果你想买它,你必须认为10年内的平均年利润将达到或超过当前的年度利润。在我看来,这场盛大的比赛似乎有点紧张。

我的总目标是购买我认为被低估了50%或更多的东西,其价值应该是目前的净值加上未来利润的折价加起来。

老巴成功的秘诀在于他知道自己买了什么。归根结底,买股票就是买公司。无论你理解长期还是改变,只要是真实的理解,廉价是一个好机会。我有时会说:投资很简单,不懂不做。但是要能够理解企业,即使读了一吨书也不一定可以,投资是简单但不容易的!

我非常同意DCF是唯一合乎逻辑的估值方法,事实上,这是“买股票就是买公司”的意思,但是定量的。说到投资,我一直认为只有一件事是最简单的,那就是当你买一只股票时,你必须认为你是在买这家公司,你可以把它握在手中10到20年,在你有了这个想法之后,很容易判断很多。

我不知道。我不做。我从来不完全理解银行业务的风险在哪里。美国一些大银行在10年后的八年里陷入混乱,他们不明白发生了什么。索罗斯的东西很难学,至少像我这样的人很难学。老巴的东西很容易学,马上就明白了,不懂那句话的最上面。

巴菲特有很多保险和金融投资,我基本上没有,因为我不明白,总是觉得不可靠。我投票支持一些互联网相关公司。巴菲特没有因为他不明白。他认为可口可乐公司是人们必须喝的,我认为游戏是供人们玩的。航空公司最好不要碰它。航空公司产品难以区分,不能赚钱,长期没有投资价值。巴菲特教我的,救了我很多钱。

便宜买。如果你连那辆旧公共汽车都不相信,你还能相信谁呢?你认为你真正了解的公司很少仔细阅读报告,但你会在此之前阅读它。我通常首先了解企业文化,如果我不信任公司,我甚至不会看报告。

我只是做我能理解的事情,其中一些可能恰好是所谓的科技股。我不知道什么是科技股。任何想买东西的人都必须知道他在做什么,否则你就睡不着觉了。事实上,当我说一只股票有投资价值时,我最希望有人挑战而不是跟进。我希望看到一个不同的观点。我的投资不限于某个市场,主要取决于我是否有机会了解。

如果A股便宜,我知道股票,我可以买。但现在我对A股知之甚少。如果你当时认识巴菲特,你就会发展起来。如果你现在不明白,你会失去很多机会。买股票有很多理由。不买东西的理由常常足以满足一两个人的需求。有价值的投资者总是购买股票,假设我有足够的钱买下整个公司。

有人问芒格,能否用一个词来形容他们的成功?他的回答是:“理性”,呵呵,有点像我们所说的是正常的。问题是免费的钱会对生活产生负面影响。我总是用免费的钱。老巴其实是一样的。至少你必须有一个免费的态度,才能有一个正常的头脑,否则你将无法入睡。

我认为对于所谓的价值投资者来说,事实上,这并不是一个检验标准.如果他们没有正确的东西,他们就不会买任何东西,他们也不会再买对的东西,就像大多数人去购物中心一样。我不认为每个人去购物时都会把所有的钱都用在身上。我的建议是慢慢来。慢就是快。

我的理解是我不做我不需要做的事。所谓的责任,实际上主要是指价值和能力的范围.我不能决定赚多少钱。它是由市场提供的。哈,计划在人,在天堂做事。呵呵,如果你赚了这一分钱,你就会睡得很好。如果你身体健康,你会活很长一段时间,最后你还会赚很多钱。最重要的是,不赚钱的人实际上是不快乐的。

关于市场:哈,再一次,我认为抄袭底部是投机的概念。眼睛盯着别人。价值投资者只看投资对象,不应该看别人。然而,作为一名投资者,我认为更好的理解宏观经济学,至少理解一般的经济现象。

就我个人而言,我认为大部分基金很难真正投资于价值,主要是因为基金的结构。由于基金倾向于衡量多年来的审查,投资者也倾向于根据前一年的表现来决定是否投资。因此,我们经常看到的是,当我们购买股票时,许多基金在市场上出售,因为股东们感到恐慌,不得不赎回它们。通常当股价很高时,就会有很多基金买入,因为此时往往有很多股东愿意投资。大部分的基金都是年费,钱总是想做点什么,否则股东可能会有问题。

我不想在赌场赢钱,但开赌场赚钱是没问题的。我卖的钱和他一样多。投机是上瘾的,而且很难改变。芒格是这么说的。巴菲特已经很久没有看过这幅画了。看照片和看线很容易错过机会。事实上,每个人都有机会向巴菲特学习,但大多数人拒绝,唉。

绝大多数人不会改变。此外,这种方法不一定是金钱上的损失,而是机会成本,所以不容易理解。我见过一些人非常时髦,几十年来一直这么做,但他们仍然是“小钱”。用芒格的逆向思维来思考,你可能对趋势不那么感兴趣。事实上,投机比投资更难学,但投机是令人兴奋和有趣的,所以大多数人仍然喜欢投机。

我认为当一个人认为他能超越指数时,他可能已经失去了正常的头脑。我认为好的价值投资者是不可比拟的。但其结果往往是,价值良好的投资者最终会超越该指数。在任何地方投资都是一样的。如果你不认真理解你在投资什么,那就麻烦了。不管别人怎么想,价值投资都是便宜的,找一家你知道的好公司,不要太在意其他任何事情。希腊发生的事情并没有对每个人造成一点打击?

我不知道什么时候卖。如果你的钱有更好的去处,你可以在它不便宜的时候卖掉它。顺便提一下,我个人认为抄底是投机的概念,价值投资者不应该抄袭底部。抄底就是看其他人,而价值投资者只在价格足够便宜的时候才卖出。

对我来说,如果一只股票我抄袭了底部,往往利润较少,因为反弹往往无法做到,所以很容易失去机会。最典型的例子是,当我们收购万科时,我们只是照搬到最后。郁闷啊,我们买的比我们计划的要少得多。

市场的判断很简单。如果你有足够的钱去购买所有的股票并从所有的上市公司赚钱,如果你认为这是合适的,那么市场就不贵了,否则就会很贵。这与是否有投资价值无关。如果你认为每股收益可能比长期国债利率更长,公司当然会成为目标。是否投票取决于是否有更好的目标。

事实上,当我买它的时候,我不考虑是否有人从我这里买了它。我想假设,如果这不是一个上市公司,以这个价格,我仍然想买它。如果你理解这一点,就有价值投资的最基本概念,反之亦然。你不能单靠PE来推测公司未来的收益,否则你就会被录用。例如,通用汽车的PE一直很低,但债务太高,以至于破产。如果你能想到一家未上市公司的价值,你也许能理解你想问的问题。

与其精确,不如含糊其辞。哈,老巴说的是真的吗?还是老巴说得很清楚!我想这就是粗略估计的意思。许多人的估值有点精确和模糊。毛额估计数。在五分钟内弄清楚意味着什么必须足够便宜。我只有一个标准,那就是,我认为买它很便宜。例如,我想20岁以前,我可能要到15岁才开始买入,但在10美元以下要重得多,在重量级买入廉价股票需要一些运气。似乎很难每天关注股市。



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